2014-2015上半年易懂互联网话的浪潮下，学校管理系统将教育行业的投资推向风口，国内教育行业投资案例总数分别达到190个和270个，主要集中在互联网教育相关概念的初创阶段项目，例如比较典型的题库类赛道和020赛道。2015年主板市场股灾之后，教育行业的资本寒冬到来，根据36kr数据统计，2016年交易金额在1亿美元以上的案例仅有4笔，成功IPO的只有两家（纽交所上市的51TALK和港交所上市的成实外）。
2016年伴随着民促法修法案通过，非学历类教育资产迎来投资利好。从法律层面，有望扫清这类资产证券化的障碍。资本开始从初创阶段项目向成熟阶段项目转移，线上模式向线下模式转移。该政策的推动下，伴随二级市场众多公司转型教育，迎来了教育行业一二级市场联动的投资浪潮，以中后期项目投资为主的教育产业基金/并购基金数量大幅增加，如3.1.1数据统计所示，从2015年的4个增长值2016年的14个。
从学校管理系统统计数据可见，教育行业投资目前还是以中后期阶段的项目为主，资本多偏好商业模式已经成熟，业务员闭环已经完成的教育标的。从线上和线下两个维度来看，呈现的主要特征为：1)K12阶段的在线教育公司鲜有成熟项目，线下传统模式占据了绝大多数；2）成熟阶段的在线教育公司多集中与成人后教育阶段。主要原因为：学习本身是一件反人类的行为，线上学习相较于线下，它更需要学习者有足够强的主观能动性，无论是最初的录播课形态，还是现在的直播课形态，线上教学最先跑通的都是成人后教育，例如我们熟知的考证类职业教育，代表公司有正保、达内。
而在K12领域，学习是需要压力系统的，由于参与者的年龄更小，主观能动性更差，低互动、低压力的学习环境都直接营销了学生的学习效果，这也就是为什么我们看到K12领域的在线教育一路从录播课转型到直播课再转型到“直播+双师”的模式，这种模式最有名的代表就是好未来旗下的海边直播，所谓的双师就是一个授课老师+一个辅导老师，一起在线上完成。
因为原来的录播课是一个异步学习产品，学和习是分离的，测评、督导、反馈也是分离的，因而学习效果很难保证，而双师模式中有辅导员的角色，可以获得个性化的即时关注和反馈，保证学生注意力的专注。学校管理系统这样的模式极大的增加了人员成本，降低了盈利能力，目前绝大多数项目还处于亏损状态。
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